请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

铁粉杂谈
高调顶贴,放胆灌水

A股股民们万万没有想到,东阿阿胶这个浓眉大眼的蓝筹股,业绩也开始暴雷了。
东阿阿胶预计2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元,同比下滑75%-79%。
15日,东阿阿胶股价一开盘就封死跌停。截至收盘,报35.42元,跌幅达9.99%,市值已缩水25亿元。
不少网友们议论纷纷:曾经的杀手锏涨价没用了?东阿阿胶12年高增长神话就此终结了?
1
业绩骤降近八成根源何在?
东阿阿胶日前发布2019年上半年业绩预告表示,2019年1-6月,公司归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元至2.1亿元,较上年同期的8.6亿元同比下降75%-79%。
对此,东阿阿胶称,当前伴随着企业规模的逐渐扩大,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户主动消减库存,从而导致公司上半年产品销售同比下降,公司也进入了一个良性盘整期。
尽管公司说的天花乱坠,但也不能掩饰一个事实:曾经的蓝筹股,被誉为“药中茅台”的东阿阿胶高增长神话破灭了。
提起东阿阿胶,股民们都不陌生,其净利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元,连续十二年保持持续增长,且净利润年复合增长率20%以上,其中的杀手锏就是涨价。
有统计显示,2010年以来,东阿阿胶已经十多次上调产品出厂价格,调价产品涉及东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕等多个重点产品,其中尤其以核心产品东阿阿胶调价次数最多。
可以说,东阿阿胶被称为“药中茅台”并非空穴来风,然而,涨价效应开始失效了。
据了解,从2015年-2018年的业绩情况来看,公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈现出逐年收窄的趋势。
同样值得关注的是,A股神话贵州茅台今年上半年虽然营收净利双增,但增幅均出现回落。
关于近期更多大消费蓝筹股“暴雷”消息,请关注今天的金评天下|大消费蓝筹也有“天花板”!
官方数据显示,2018年全国社会消费品零售总额增速为9%,自2004年以来首次出现个位数增长,其中可选消费的增速自2018年下半年开始减速,必选消费相对企稳。
“可选消费”又被称为“享受型消费”,而东阿阿胶等滋补品正属于享受型消费。
有分析人士称,东阿阿胶业绩下滑可以说是折射了消费降级的一面,换成大白话就是,有钱人变少了,阿胶已经吃不起了~
东阿阿胶2018年前三季度相关数据也证实了这一点。当期应收票据及应收账款高达22.42亿,比2017年底增加了近12个亿。导致现金流减少至-11.7亿元,同比减少-166.47%。
而应收账款猛增潜台词就是存货多,销售乏力,意味着东阿阿胶确实不好卖了。
另外,东阿阿胶面临的市场环境亦开始恶化。
由于东阿阿胶涨价示范效应,吸引了更多的企业进入阿胶行业,竞争者越来越多。
在淘宝网上随意一搜,价格只有东阿阿胶一半的阿胶产品比比皆是。
(淘宝网上阿胶价格差距很大)
竞争加剧,在一定程度上也影响了东阿阿胶的销售情况。
2
争议缠身的东阿阿胶
事实上,即使是在过去高速增长的12年里,东阿阿胶一直伴随着各种争议。
众所周知,东阿阿胶以补血、止血、养眼、抗疲劳等多种功效受到了众多消费者的追捧,而东阿阿胶价格更是顺势不断上涨。
但在2018年的春节前,国家卫计委12320卫生公益热线的官方微博发布了一篇关于阿胶的文章,不支持消费者在过节的时候购买阿胶,并表示阿胶就只是水煮驴皮,而驴皮的主要成分就是胶原蛋白,并没有外界夸的那样功效。
医学媒体丁香医生也指出,水煮猪皮、牛皮也能得到类似胶原蛋白,但这种劣质蛋白质在多数国家仅被视为添加剂,不能因为工序神秘就觉得药效好。
消息一出,网友们爆了,关于阿胶是否只是胶原蛋白成为当时网友们争论热点:
虽然这则消息很快被删除,其后官微也表示歉意。但在此次致歉微博中,国家卫计委对阿胶的效用未做任何评论。
暂不提孰是孰非,较之阿胶功能,阿胶价格更受关注。
不少小伙伴们还依稀记得,最早的时候,阿胶价格也不过才一百多块钱而已,但如今已经上千元。
据不完全的数据统计,从2006年开始到目前,东阿阿胶提价了18次,算下来每年提价1-2次。原本东阿阿胶的价格每斤大约在80元左右,而现在已经上涨到了3000元每斤。
这个涨幅高达37倍!远远超过房价~
关于不断提价的原因,东阿阿胶表示,由于国际市场的驴皮需求量不断上升,导致供应紧张,市场价格飙升。在原料紧缺、价格上涨的情况之下,提高产品售价就成了东阿阿胶保持稳定利润的必然之举。
山东阿胶行业协会2016年初统计,阿胶年总产量在5000吨以上,按这个数据计算,需要驴皮400万张左右。
(图据公司官网)
而实际上,当时国内供应总量不足180万张,国家统计局发布的《中国统计年鉴2018》显示,2017年中国驴存栏量为267.78万头。可见,驴皮原料紧缺同样为制约公司发展的重要问题。
然而,对于涨价的锅,毛驴们表示最多背一半。
因为2018年东阿阿胶研发投入占总营收比例仅为2.7%,营销费用占总营收比重却高达21%。
可以说,公司得到的利润用于广告营销等支出,消费者为阿胶支付的高溢价,也是在为公司投入的广告费用买单。
综上所述,目前的东阿阿胶正面临着两难处境:
销量难增,因为消费者对涨价的敏感幅度越来越高,再说市场上有这么多代替品,没必要吊死在一棵树上;
涨价已不可为继,业绩颓势已现,继续涨价只会形成恶性循环,毕竟,涨价带来的收入增长已经无法覆盖销量降低导致的收入减少了。
编辑|梅婧 审核|刘珂

只看楼主

3条回复

沙发 youmeng   楼主| 铁粉文曲星   | 发表于 2019-7-16 15:03 | 显示全部楼层
板凳 youmeng   楼主| 铁粉文曲星   | 发表于 2019-7-16 15:03 | 显示全部楼层
地板 youmeng   楼主| 铁粉文曲星   | 发表于 2019-7-16 15:03 | 显示全部楼层
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

youmeng


积分


主题

0
回帖


好友数

    奖励2积分

    已有15126人签到

    新品推荐

    积分兑换

    查看更多

    ©2010-2019 TCL CORPORATION ALL RIGHTS RESERVED.  TCL集团股份有限公司版权所有

    粤公网安备 44130202000455号

    粤ICP备05040863号