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7月12日晚TCL电子(1070.HK)发布盈喜公告,预期2018年上半年综合盈利较去年同期大幅显著增加。

不足两个月!TCL电子接连公告了收购TCL商用信息科技、更名等加速战略转型步伐的重大信息,向市场释放出强烈变化的信号预期,加上近日在公司官网上更新的2018年Q2及2018年上半年销售量数据,7月12日晚公告的正面盈利预告。从这一连串变动中我们可以明显的看出,公司的经营业绩及业务呈多元化、国际化,产品品质升级及互联网智能化等这些基本面要素都在加速深化,并且在全球行业排名上取得突破,品牌与渠道进入了上升期。

我们再次重申TCL电子(1070.HK)已经开启了其估值重估之路,源于三大主要因素的提升:业绩增长潜力、多元化经营战略及“双+”转型升级及管理效率的提升。

自2018年1月份以来,TCL电子已经大幅跑赢了恒生指数,超恒生指数累计升幅约23%。


TCL电子股价表现强势的背后原因,总结了以下几点可供投资者参考:

(1)经营数据保持强劲势头

TCL电子(1070.HK)7月10日于其官网公布了2018年第2季度及上半年的电视机销售量数据。

TCL电子2018年第2季度LCD电视机整体销售量再度突破历史最大增幅,较去年同期增长38.7%至约680万台。其中:

智能电视机和4K电视机销售量实现双提升,同比增长56.5%及73.5%。

2018年上半年LCD电视机整体销售量高达约1317万台,同比增长37.2%。其中:

智能电视机和4K电视机上半年的销售量分别约为938万台及377万台,同比显著增长53.3%及69.4%。

按公布的内容显示,TCL电子于2018年上半年顺利完成超半数年度销售目标,截至六月底已完成全年销售目标(2560万台)的51.5%。

海外市场方面,公司第二季度LCD电视机销售量同比上升33.5%,上半年海外市场销售量同比上升44.4%至828万台。中国市场方面,公司第二季度LCD电视机销售量同比上升48.9%。上半年于国内市场LCD电视机销量约为489万台,同比增长26.4%。

2018年上半年,海外市场及国内市场销售量占比分别为62.9%及37.1%。上半年,海外市场整体增速远高于国内市场增速。但于第二季度,国内市场增速又反超海外市场。两大市场持续发力,给TCL电子带来了轮动式的支撑。

第2季度和上半年销售量大超去年同期,已完成全年过半目标,海外市场继续保持高速增长水平。公司的产品力继续大幅提升,产品结构持续改善,表现公司从产品出发不断提升自身的综合竞争力,也反映了公司极其稳定的内生增长态势,优秀的应变能力及高效的运营效率。

综上,2018年上半年的业绩能取得预盈,其实与公司的销售量大幅增长,内生性增长密不可分,也受益于全球化的布局以及产业链一体化优势。TCL电子在彩电产业中的地位快速上升,全球彩电出货量排名有望从第三冲击第二。

(2)加快转型步伐

6月25日,TCL多媒体正式宣布更名为TCL电子(1070.HK)(TCL电子控股有限公司),这是继6月1日公布以现金7.93亿人民币收购TCL商用信息科技后间隔尚不足一个月。7月3日,也公布了以3.29亿人民币出售非核心资产的公告。从以上一系列的公告及举措上,TCL电子既做“加法”又做“减法”的背后,不难理解是为实现战略聚焦及更加专注。

TCL电子表示,“新的名称能更好地反映公司战略转型及业务多元化发展的决心”。早在2017年末(2017年年度业绩报告)TCL电子已经启动了战略转型的部署,在巩固和提升现有电视业务的同时,积极开展多元化业务、拓展新增盈利点,计划通过投资并购及重组等方式,陆续开拓智能互联网电视、智能AV、智能家居及商用显示等业务板块。

借助已经成功建立的全球销售网络及渠道,特别是现有的海外市场影响力,TCL电子的目标是成为消费及家庭电子国际领先的品牌。

近期这些围绕着快速转型的一系列举措及行动,无不昭示着TCL电子会专注地面向更大的发展格局,而不简单停留在硬件设备销售,利用多元化的发展,带动整体实现规模及估值双增长。

TCL电子产品的互联网化及产品智能化已经到了临近质变的时候,2018年上半年,智能电视覆盖面已经占到全销售量的71.2%。而从互联网思维来观察,其智能电视用户数量不断攀升,2018年上半年通过欢网运营的激活新用户数量为382万,历史累计总用户量攀升至2735万户,日均活跃用户数量跃升至1281万户。这样的用户运营数据实在不应小觑。举例来说,滴滴出行的3月份日均活跃用户数量(DAU)才1300万左右,TCL电子的智能电视用户的DAU现已经是跟其相似的等量级。

(3)打消中美贸易摩擦影响

中美贸易摩擦以来,TCL电子(1070.HK)已经三次发布自愿公告告诉投资者,美国对华和拟对华征税清单中不包括电视整机,对其北美业务没有影响。

公司于7月12日收市后发布盈喜公告,显示公司预期2018年上半年综合盈利较同期大幅显著增加,主要原因包括:LCD电视机销售量和销售额显著增长,销售量再次突破近五年最大增幅;中国市场和海外市场持续稳定增长;产品力继续大幅提升,产品结构持续改善;整体毛利率稳定提升,自有品牌毛利率显著上升;持续降本增效,规模效应优势凸显,整体费用率持续明显下降;以及完成会籍权益等资产转让后录得的一次性收益。

由此,我们认为TCL电子(1070.HK)成长潜力凸显,未来可期。


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沙发 无与伦比的经典   楼主| 铁粉学士   | 发表于 2019-6-30 20:24 | 显示全部楼层
销售规模与综合盈利显著增长,价值回归或加速
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