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未来业绩不确定性增大


TCL集团董事长李东生

即便饱受媒体质疑、甚至遭受非执行董事投票弃权,TCL依然选择坚定转轨。

1月7日,TCL集团发布公告,公司2019年第一次临时股东大会,审议了TCL集团重大资产重组事项相关议案、重组方案等议案,获得了出席会议所有股东所持表决权的95%以上、占出席会议中小投资者所持表决权92%的投票通过。

12月8日,TCL集团公告重大资产出售预案,将其直接持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电、客音商务、TCL产业园100%的股权、以及酷友科技55%股权、格创东智36%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.5%股权,9家公司合计47.6亿元人民币的价格,出售给TCL实业控股(广东)股份有限公司(简称“TCL控股”),TCL控股以人民币现金支付对价。

重组完成后,TCL集团将剥离消费电子、家电等智能终端业务、以及相关配套业务,这些业务贡献了TCL集团主要收入的业务将不存在其上市公司中,而保留以华星光电半导体显示产业半、材料和产业金融为主的业务。

至此,TCL集团已经从以电子消费终端业务和半导体显示及材料业务,公司由过往半导体显示及材料产业与智能终端产业两大主业,成为以半导体显示及材料为主业的公司。

这是一场堪称“金蝉脱壳”的商业运作。事已至此,TCL更迭的把戏已经尘埃落定,起因如何,又将面临哪几种结局呢?

面板公司TCL

2017年6月,华星光电收购了TCL集团旗下另一家子公司华显光电。后者是TCL集团在香港上市的公司,于2015年6月在香港借壳上市,借的壳是唯冠国际。此次收购一度被外界看成是华星光电借道香港上市的前奏。


但同年8月1日,TCL半年报中否认了此看法,表示根据目前现有监管规则,其计划将TCL集团作为华星光电的融资平台,而将其他终端产品业务逐步整合到香港上市公司平台,“多媒体和通讯业务则会组建一个终端产品的企业集团,放在香港上市公司中 ”。这不妨看作是,对今日TCL集团重组的预告。

该半年报中还提及,近年融资需求最大的控股子公司是华星光电,其净资产占TCL集团净资产的比例很高,使得集团资产配置不均衡。但受制于国内资本市场监管规则的限制,预计华星光电在A股市场分拆上市也计划受阻。即是说,此前TCL集团无论是谋求华星光电借道港股,还是分拆到A股都不得其路。

正如,TCL集团董事长李东生在IFA展期间接受采访时谈道:“对公司而言,资本投入最大的是华星光电,我们曾经想过把这一个业务分拆上市,但受制于国内资本市场不允许业务分拆,所以我们就只能考虑以TCL这个集团的平台来为华星融资。”

于是在2017年9月26日,TCL发布公告称,将发行股份购买华星光电10.04%的股权。交易完成后,TCL集团将直接持有华星光电85.71%的股权,宣告着内部结构调整基本成型。

此次重组令不少股东异议沸腾,他们提出置出资产估值不合理等问题,“华星光电显示业务投资巨大,周期长,技术风险高,业务利润不稳定,”有业内人士对此表示了不同的看法。对此,李东生亦表示,交易对价包括150亿元有息负债和5万多名员工及项目的剥离,从此上市公司TCL集团的员工总数将减少约5万名,提升人均劳效。

何去何从?

1月6日,据TCL集团公告显示,截至2019年1月4日,小米集团通过证券交易系统在二级市场购入公司股份,购入股数6516.88 万股,占公司总股本的0.48%。按1月4日TCL收盘股价2.57元计算,小米此次战略入股TCL集团斥资约为1.67亿元人民币。


李东生在微博上有一番回应言论。“几个月前,跟雷军一次聊天中雷总提起合作意向;几天前,小米与TCL讨论了战略合作的框架,现在小米又入股TCL集团。”李写到,“2019年是华星光电创立第十年,在这个特殊的年份,TCL与小米的战略携手,将通过产业协作、联合研发,合力推动中国制造业的转型升级。”

李东生还对媒体透露,华星光电为代表的半导体显示产业重组后是上市公司唯一的项目,未来不排除收购类似的高科技产业,使集团收入来源更多。上市公司以后会成为一家toB端的高科技、重资产企业,行业进入门槛较高,如果有足够的实力可以更好地把握行业机会。

可以说,与小米合作,为其扩大合作伙伴范围做了铺垫。双方的合作其实早有征兆。此前一周的2018年12月29日,TCL集团便与小米公司签订战略合作协议:在智能硬件与电子信息核心高端基础器件一体化的联合研发,创新下一代智能硬件中新型器件技术的应用,建立起核心、高端和基础技术领域的相互和/或联合投资。

李东生还在股东大会上介绍,三星已经成为华星光电小屏面板第一大客户。此次重组成功意味着,原本华星和终端业务之间属于集团内部的关联交易,此后成为相对独立的主体。

“多元化是TCL集团有别于京东方、深天马等面板厂商最大的不同和亮点,而且产业协同作用真实存在,这下只剩面板业务,未来业绩不确定性在增大。”上述行业人士对时间财经表示。

而不能被忽略另外一块业务,也就是出售价格为47.6亿元人民币,被装入李东生及其TCL集团高管们创立的TCL控股的大家电业务,并不波澜的行业里如何发展,还依然是未知数。(时间财经 梁齐)


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沙发 无与伦比的经典   楼主| 版主   | 发表于 2019-6-29 00:05 | 显示全部楼层
TCL48亿重组再惹争议 被质问是否贱卖资产 股价低是原罪?
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